【全球热闻】今年首个开盘破发可转债产生 齐鲁转债跌4.3% 下修转股价受限


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今日上市交易的N齐鲁转(113065)开盘价格为98.01,是今年首个开盘破发的可转债。开盘后股价稳步下跌,截至发稿下跌4.3%,中一签亏43元。齐鲁银行今日股价也有所下跌。

此前业内都在猜测齐鲁转债开盘是否会破发,齐鲁转债今日走势可谓软弱,其开盘破发并下跌原因主要有两个,一个是转股价距离现在的股票价格较高,另外是银行股下修转债价格比较困难,投资者看不到太多希望。

齐鲁银行本次发行的可转债的初始转股价格为5.87元/股。而现在银行价格为4.23元,转股价值为72元。6年票息为14.6%,其债券到期年化收益率低于青农转债。距离6年结束还远,投资者不大会看重票息,关键还看转股价值。

目前齐鲁银行总市值不到193亿元,此次发行可转债规模达到80亿元,相对市值而言发行规模偏大,未来会对正股形成很大压力。庞大的发行规模需要很多资金做支撑,一般投资者会优先选择流通市值小的可转债,流通盘太大推动上涨需要的资金较多。

值得注意的是,可转债近年来很受投资者欢迎,可转债一般都享受了比较高的溢价,目前破发的可转债比较少,银行类可转债是重灾区。

重银转债、青农转债都破发,兴业转债、上银转债等离发行价也不远。这主要是因为银行类个股近年来走势疲软,转股价远远高于现在股价,没有转股价值。有一些可转债品种在这种情况下也会有投资者热衷,是因为这些可转债发行方为了确保可转债转股,有动力下修转股价格,促使可转债转股价值回升,这已是可转债市场的通行做法,不少投资者因此而获益颇丰。

不过投资者会选择回避银行类可转债,主要是因为银行股的大股东基本上都是国资,银行股基本上都已经破净,A股42家上市银行中有38家银行市净率小于1,“破净”率达90%,国资企业增发,有一个很重要的标准,就是发行价不能低于净资产,也就意味着发行价要高于股价,这就基本锁死了银行股下修转股价的操作空间。

要想要银行股可转债有投资价值,就需要银行正股上涨,而多数银行股股票比较疲软。

齐鲁银行为一家区域银行,今年前三季度实现营业收入84.05 亿元,净利润 25.27 亿元,不良贷款率为1.32%,拨备覆盖率为 266.27%。随着众多区域性银行上市,投资标的不再稀缺,分化也比较严重。为了稳定股价,齐鲁银行股东有增持行为,12月9日,齐鲁银行发布公告称,该行稳定股价措施已实施完毕,有关增持主体累计增持金额5513.28万元。

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