说得好不如做得好，曾经，BOSS直聘创始人、董事长兼CEO赵鹏表示要与更多员工分享公司发展的红利。然而随着BOSS直聘扭亏为盈、赴港二次上市招股书的曝光，人们惊讶地发现，最终老板赵鹏才是那个笑得最大声的人。

BOSS直聘的赴美招股书显示，在2014年3月到2021年6月期间，BOSS直聘共向董事和执行高管发放了19,878,952股的期权奖励,行权价格为每股0.63美元至每股1.99美元之间。而其赴港招股书则显示，2019年至2022年上半年，BOSS直聘的股权激励开支分别为3425万、6.57亿、19.24亿、2.83亿人民币。

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以股权激励金额最高的2020年及2021年为例，光这两年，董事长赵鹏的股权激励费用就分别达到人民币5.33亿元、人民币15.06亿元，分别占当期公司股权激励总开支的81%和78.27%。不仅如此，2019年，BOSS直聘还向赵鹏发放了2493万元的现金垫款。

与董事长畸高的股权激励金额产生鲜明对比的是BOSS直聘直到2022年才扭亏为盈的财务状况。招股书显示，BOSS直聘2019年、2020年、2021年营收分别为9.99亿元、19.44亿元、42.59亿元；同期公司分别亏损5.02亿、9.42亿、10.71亿。而就在亏损最多的2021年，BOSS直聘给董事长发了15.06亿的股权激励福利。

如若没有这笔巨款的支出，该公司早在2021年就实现了不俗利润，何苦等到2022年盈利状况才得以改善。财报显示，2022年前三季度，BOSS直聘实现营收34.29亿元，同比上涨8.22%，实现净利润2.92亿元，同比提升122.39%，不过东方证券预计BOSS直聘第四季度存小幅转亏的可能。

看空的预测源于BOSS直聘当下真正的问题——发展本身，虽然总注册用户、MAU仍处行业第一梯队，但经营数据面显示，BOSS直聘付费用户和求职者的数量增速堪忧。自从2021年三季度暂停新用户注册后，一年时间内BOSS直聘付费用户增速由正转负，在2022年二季度重新开放新用户注册后，付费的用户数量依旧没有转增。

求职者增长率同样自2020年后明显下降，虽然有2021年因为暂停新用户注册导致的客观原因，但是自2022年二季度重新恢复注册以来，增速水平也远远赶不上2021年以前，甚至比不上猎聘同期的求职者增长率。

面对业绩颓势，BOSS直聘给出的解题思路是：开拓下沉蓝领市场。去年年底的业绩会上，赵鹏定下公司未来三年至少再获客1亿新用户的“小目标”，预计其中2/3以上，将来自城市服务业、制造业、物流业等领域的蓝领用户。

一方面，BOSS直聘瞄准了蓝领市场作为第二增长极，另一方面被称为“互联网茶水间”的脉脉也瞄准了BOSS直聘擅长的白领招聘市场。今年年初脉脉正式宣布成立“脉脉高聘”，主打年收入30万以上的中高端人才市场。CEO林凡还犀利指出“BOSS直聘的直聊模式是3.0，脉脉的全维招聘模式则是5.0。”除了林凡自己，脉脉联合创始人王倩亦表示“没有多维度的真实信息，直接谈就是空谈”。

脉脉的自信并非空穴来风，至少在口碑上，BOSS直聘在同类平台中垫底。截至2022年7月，BOSS直聘平台产生的劳动合同纠纷接近400起，虽然远低于蓝领求职者占主导的58同城、前程无忧和智联，但是也明显高于脉脉、猎聘等平台。而据近日发布的《2022年度中国电子商务用户体验与投诉报告》显示，BOSS直聘的投诉量在51家数字生活平台排名第17位，在招聘类平台中仅次于58同城。

从资本市场的反应来看，自2022年12月赴港上市以来，BOSS直聘的市值经历了一波先扬后抑，从发行价77.85港元一度站上98.95港元的高位，但截至2023年3月16日收盘，BOSS直聘已跌破发行价，来到了67.5港币/股。

有一说一，只顾着让赵老板快乐的BOSS直聘也得考虑一下投资者的心情。(内容来源|商业华观）

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