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在经典动画片《葫芦娃》里，葫芦娃们齐心协力从蛇精手中救下爷爷的场景成为一代人的童年记忆。然而，让80后90后没想到的是，2、30年后葫芦娃药业打着“葫芦娃健康中国娃”的旗号，却在资本市场上将镰刀伸向了中国娃娃们的父母甚至是爷爷奶奶身上。

公开资料显示，海南葫芦娃药业致力成为“中国儿药第一品牌”，于2020年7月在上交所主板上市。上市伊始，葫芦娃就创出了49.73元/股的高价，但上涨势头并未延续而是进入了震荡下跌模式。截至目前，该公司股价相比最高点已经腰斩有余，总市值蒸发超110亿元，而这还得归功于近期新冠用药概念股整体回暖的大势所趋。

十月份的时候，葫芦娃曾一度跌至13.28元每股，导致股吧哀号声遍野。不仅如此，最近，葫芦娃还爆出了高管亲属短线操作的丑闻，2022年6月29日至2022年11月28日，公司高级管理人员韦天宝先生的配偶吴雪雯女士累计买入公司股票18,500股，累计卖出公司股票14,500股，获利18,039元。

如果说高管配偶吴雪雯的短线买卖是一时失误，尚且情有可原。那么大股东们的集体出逃却实实在在为葫芦娃的前景蒙上阴影。自2021年三季度以来，葫芦娃十大股东中的阮鸿献、高毅、王琼便开始接力式减持手中股票。截至2022年三季度，阮鸿献在总股本中的持股占比从一年前的2.68%降至目前的0.68%，高毅的持股比例则从1.61%降至0.87%，更夸张的要数王琼，企查查显示，其原来3.03%的股权占比现在已经归零。值得一提的是，高毅和阮鸿献分别为两家连锁药房——益丰大药房和一心堂的董事长。两位医药流通领域大佬的携手减持，在一定程度上释放出一丝零售渠道层面对葫芦娃药业不看好的信号。

除了在资本市场割韭菜，葫芦娃的业绩也饱受“爷爷们”诟病。从上市第一年开始，葫芦娃的盈利情况就每况愈下。2020年，葫芦娃营收下滑11.04%，扣非净利润下滑9.96%。2021年，葫芦娃归属净利润下滑40.63%，扣非净利润下滑38%。今年第三季度，该公司归属净利润、扣非净利润分别同比下降43.96%、51.20%。

按说儿童药身处黄金赛道，而中成药更是近年来的资本热土，为何葫芦娃的业绩如此萎靡不振呢？原因就在于其居高不下的销售费用。2020年-2022年前三季度，葫芦娃的销售费用分别为4.753亿元、5.456亿元、4.231亿元，占营收比重均超过40%。与此同时，葫芦娃的研发费用分别为5166万元、1.004亿元、8816万元，占营收比重分别为4.45%、7.42%、8.34%，还不及销售费用的五分之一。

屋漏偏逢连夜雨，重营销轻研发导致利润下滑的同时，葫芦娃药业还因生产不合格药品被药监局公开通报。国家药品监督管理局11月发布通告，12家企业生产的19批次药品不符合规定。葫芦娃药业生产的1批次维U颠茄铝胶囊Ⅱ因含量测定项目不符合规定，也在此次公布的不合格药品名单之中。

对此，公司董秘在互动易上回应称，“公司获悉后高度重视该批次维U颠茄铝胶囊Ⅱ检验不合格事宜，积极与多方沟通并由研发、生产、技术、质量等部门组成调查小组，对该批次产品的生产、工艺、留样、稳定性等进行全面自查，并对该批次的维U颠茄铝胶囊Ⅱ产品实施召回，该产品销售比例占公司主营业务收入比例较小，不会对公司经营活动构成重大影响，感谢您的关注。”（来源|商业华观)

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